雪球20260626 互联网的囚徒困境

今年港股互联网公司股价表现不佳，恒生科技指数年内下跌15.41%，代表性龙头企业跌幅更大，估值跌至十几倍PE，但基本面并未出现明显恶化，也不同于消费板块的疲软表现。
当前国内互联网企业大多是AI应用的主要投资方，却陷入互联网的囚徒困境：市场不看好AI短期盈利，AI落地和盈利仍遥远，但互联网企业不得不被迫砸钱投入AI，存在持续烧钱侵蚀利润的风险。
当前AI行情中，真正被带动的是AI上游基建股，因大厂持续烧钱投入AI，芯片、光模块、存储等AI基建出现供不应求的局面，相关产品价格上涨。
当前市场逻辑存在悖论：市场不看好AI应用端盈利，不愿给腾讯、阿里等高估值，但又看好大厂持续烧钱带动AI上游长期繁荣；市场已对互联网大厂用脚投票，却未意识到若大厂烧钱难以为继，AI基建的高增长也无法维持。
以上内容不构成投资建议，提示股市有风险，入市需谨慎。