雪球20260601 历史一直在重复

当前A股市场出现了白酒板块的机构集体大抛售，几乎所有类型机构都在争先恐后减持白酒股，主动权益基金的白酒持仓占比从2021年一季度的历史峰值17.4%暴跌至2026年一季度的3.3%，五年跌幅超八成，距离历史最低持仓纪录仍有空间。
回顾历史，2012年塑化剂事件与限制三公消费冲击白酒行业后，机构也曾上演集体夺路而逃，主动基金白酒持仓占比从2011年的14.7%跌至2015年一季度的0.6%的历史最低持仓，头部白酒企业的机构持股数量普遍暴跌八成，资本态度转变极为剧烈。
机构的这类行为源于机构投资者的自身机制，绝大多数机构投资者以短期业绩排名考核，基金经理的最优选择是跟随多数群体操作，而非坚持长期正确决策，因此机构始终是市场波动的放大器，会在行情狂热时推高泡沫，在行情恐慌时砸低股价。
对于个人投资者，建议跳出机构的从众博弈，坚守价值投资逻辑，股票本质是企业所有权，机构抛售不会改变头部白酒企业的品牌护城河与盈利能力，只会让投资者获得低价买入优质股权的机会。当前白酒板块估值处于历史低位，贵州茅台、五粮液等头部酒企都推出了回购注销方案，白酒企业低位回购相当于替投资者抄底，增加投资者持股对应的企业价值。
历史上2015年机构清仓白酒后，白酒板块走出了长期大幅上涨行情，即便持有到2026年5月，依旧能获得可观的年化复合回报。本次内容不构成投资建议，提醒股市有风险，入市需谨慎。