
富老师讲书 | 《周期》
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当前银行股投资面临复杂环境。受利率下行及经济增速放缓影响,除部分经济发达地区的城商行和农商行仍保持两位数增长外,国有大行和股份制银行业绩普遍承压,个别银行甚至出现利润大幅下滑。这一背景下,投资者需关注银行资产质量差异对估值的影响。
主流银行股经历估值修复后,股息率已从高位回落至4.5%-5.5%区间,较前两年性价比有所下降。作者提出基于股息率分层的投资策略:当股息率超过7%时属于极度低估区域,5-6%为相对低估区域,建议对资产质量优良的标的进行仓位调整,而4%以下则提示高估风险。
值得关注的是,建设银行H股、江苏银行等标的仍保持5%以上的税后股息率,叠加三四个月后的分红窗口,其分红吸引力有望提升。部分投资者可通过银行股高低切换策略,在国有大行H股与优质城商行间轮动,同时关注经济政策扩张预期带来的行业复苏机遇。
最终决策需结合宏观环境演变,若经济政策持续发力推动经济回暖,银行股或迎来系统性机会。但需注意银行股投资风险警示,包括利率波动、资产质量恶化和政策调控等潜在因素。


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