为何感觉当下经济越来越割裂了？

国家统计局公布最新宏观经济数据，多项数据不及市场预期，固定资产投资转负，制造业投资、基建投资、房地产投资增速回落，社会零售品消费总额增速远低于预期，呈现明显的经济割裂特征。
当前经济割裂表现为上游强下游弱、外需强内需弱、新经济强旧经济弱，高端科技领域强大众消费领域弱，同时呈现内需疲软，下游内需需求不足，居民部门不敢借贷消费，资金大量留存银行体系，挤压银行盈利空间；不同群体资产负债表表现分化，有钱人依托资本市场修复资产负债表，低收入群体承受房价下跌带来的资产负债表衰退，不同行业收入预期差异明显，AI行业也出现发展分化，互联网软件企业遇冷，AI硬件企业受益，类似淘金热中卖铲子提前获利。
对于当前状况，宏观政策调整空间有限，出口支撑完成年度增长目标，叠加政策导向为调结构发展新生产力，不重启房地产拉动模式，且现有刺激政策已落地效果有限，暂无进一步大规模发力空间，同时当前状况也不排除为短期波动，政策选择观察等待，另外地缘冲突带动上游涨价、AI冲击中端就业影响收入预期，都不属于国内政策可轻易调控的范畴。
当前最高景气的AI硬件投资未融入整体经济循环，与实体经济相对割裂，AI越强越容易掩盖实体经济问题，进一步压制内需。综合来看，内需受多重因素叠加影响一时难以修复，目前暂无消费拐点催化剂，消费仍存在下行可能。
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