
价值投资之路(终身黑白讲播)
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日本央行即将公布议息会议结果,市场普遍预期将再次加息25个基点至0.75%,达到1995年以来最高水平。这一预期引发投资者对全球市场调整的担忧,尤其是回顾2024年8月日本突袭加息曾导致日经225指数暴跌并触发熔断,进而引发全球股市调整。
当前市场对日本央行加息已有相对充分预期,期货市场持仓显示多头净持仓为证,与2024年7月极度做空的情况不同。日本央行行长此前持续释放加息信号,市场预计加息概率高达90%,显示预期消化较充分。此外,日本2024年以来已进行三次加息,市场逐步适应政策转变。
全球流动性环境与2024年8月相比更为稳定,美联储政策预期差异缓解了资本流动压力。日元套息交易逆转仍是潜在冲击因素,但短期扰动可能有限,市场承受力增强。
日元加息对各类资产的影响呈现分化:短期利空日股、日债、美股和美债,主因是套息交易逆转带来的流动性冲击,但长期走势取决于基本面。A股和港股相对中性甚至受益,因市场中日元套利盘较少,抛压小,且可能吸引避险资金流入。


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