雪球1010 黄金与股票的流动性盛宴

全球央行战略与黄金流动性支撑
9月外储数据显示中国继续增持黄金，反映出黄金作为人民币全球化战略背书的重要性。外储黄金增持伴随美债减持，黄金价格受全球流动性松紧及美元被动强势影响，近期与美元同步上涨。日元加息受阻导致套息交易回流风险缓解，进一步支撑黄金的流动性溢价。
日本政局与全球流动性联动
日本首相选举中，高市早苗主张的宽松政策引发市场剧烈反应。其财政扩张倾向抑制日元加息预期，推动日股上涨并维持日元弱势。这一变化延续了低息日元套息交易模式，为美元资产提供廉价流动性，间接利好美股与黄金的短期表现。
美股估值泡沫与市场分化矛盾
当前美股估值接近2000年互联网泡沫水平，席勒市盈率显示市场信心处于极端高位。但密歇根消费者信心指数跌至2008年低点，暴露普通民众经济预期与资本市场的背离。类似分化也出现在A股，资金扎堆半导体、AI等科技政策红利板块，但实体经济改善预期薄弱。
流动性驱动下的市场风险隐忧
全球股市与黄金的同步上涨依赖流动性宽松支撑，形成“杠铃现象”：资金既押注法币超发下的黄金避险逻辑，又追逐科技板块的流动性溢价。然而，流动性支撑牛市缺乏基本面支撑，衰退预期与科技繁荣逻辑的互斥性可能在未来引发剧烈市场重置。