雪球20260609 地产股配置逻辑:不依赖房价上涨,估值安全边际充足

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# 港股地产龙头标的

# 估值安全边际充足

# 不依赖房价上涨

# 存货充分减值计提

# 产品力构建竞争优势

# 当前利润最差阶段

# 优于其他地产链标的

近期地产股波动显著,港股地产龙头涨跌幅放大。本次配置地产股的决策不依赖房价上涨,当前房价步入上涨趋势的事实依据不充分,即便该判断成立也难以外推。
当前地产企业在长期悲观的量价及盈利能力假设下,估值仍具备充足安全边际,因此将地产作为重要配置方向,且今年地产板块已带来正向收益,加仓决策主要基于自下而上的信息更新。
当前已有多项积极的信息更新:持有的标的公司已完成存货充分减值计提,若后续房价不进一步快速下跌,存货减值压力将减轻;越来越多开发商打造好房子,可通过产品力构建竞争优势,实现差异化定价,这类项目利润率可达七八个百分点,已经相当可观。
调研显示,当下地产新项目利润率不低,若新项目利润率顺利转化入利润表,当前利润表就是行业最差时刻,结合房价不快速下跌、产品力构建优势的推演,进一步确认估值安全边际充足,因此维持重仓配置。
对比来看,所选头部地产股在α清晰度、长期生存能力及估值安全边际方面,优于其他地产产业链标的。以上内容不构成投资建议。

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