雪球20260409 A股的逻辑

本次内容为雪球《财经有深度》播客分享，开篇更新A股相关数据：本周散户仓位75.06%，较上周下降2.29%，散户仓位下降幅度较大，主要因战争冲突引发悲观情绪蔓延，当前海外冲突仍在持续，局势尚未明朗。
针对海外局势影响，提到需跟踪美股下跌节奏，统计2000年以来美股标普500跌幅超10%的18次行情中，A股仅4次走出独立行情，走出独立行情属于小概率事件，当前需等待局势明朗，若冲突影响消退，A股才可能进入基本面催化逻辑，此轮调整中国家队尚未进场。
接下来主讲A股慢牛逻辑，对比美股慢牛核心在于企业依托全球市场获得成长性，叠加股票回购提供做多力量。指出A股过往指数两大特点：周期性明显，权重股多仅赚国内钱，两者相互影响导致指数长期呈过山车波动。近年市场结构已发生改变，随着一带一路推进海外基建发展布局，多行业出海拓份额，从传统行业到高端制造，中国企业全球市场份额逐步提升，赚海外收入带来新业绩增长点，出海企业在A股权重逐步上升，仅局限国内市场的行业权重逐步下降。对于仅能赚国内钱的金融央国企，当前监管鼓励下分红提升，央国企分红在低利率环境下具备吸引力，成为A股的压舱石。综合来看，A股具备红利压舱叠加新增成长点的基础，因此存在A股慢牛逻辑，同时受散户参与者多的影响，市场依然会出现极致涨跌波动。
最后提出，当前战争冲突引发的下跌是上车机会，布局选择以宽基指数配置核心资产最为稳妥，当前核心资产估值并不便宜，需注意布局节奏，内容不构成任何投资建议，提示股市有风险入市需谨慎。