雪球20260331 中国移动还值得吗？

针对中国移动发布的2025年年报，对其业绩进行拆解分析。年报显示中国移动2025年第四季度净利润同比下降20.92%，受营业外收支大幅减少影响，扣非净利润实际同比下降6.09%；主营利润同比增长10亿元，收入保持同比增长态势，整体业绩降幅低于表观降幅。
中国移动核心业务通信服务收入2025年为7149亿元，同比下降1.0%，占总收入比重约70%，通信服务收入增长遇到瓶颈，当前国内通信运营为三家垄断格局。
新兴业务成为中国移动主要增长来源：算力服务2025年收入898亿元，同比增长11.1%，细分业务AIDC同比增速达35.4%；智能服务2025年收入908亿元，同比增长5.3%，细分的数据算法、数据文化收入增速均超12%；国际市场收入2025年达293亿元，同比增长28.5%，增长势头强劲。
根据分红方案与2026年规划，当前中国移动股价93元对应股息率约为5.1%；2026年将延续75%派息率并力争稳中有升，2026年资本开支计划1366亿元，同比下降9.5%，5G建设高峰期已过，资金重点投向算力网络等新领域，若股价维持在93元，可维持约5%的股息率。原文作者给出了不同股息率对应的仓位配置思路，并明确内容不构成任何投资建议。