雪球1201 各家基本发完Q3财报了

各家上市公司基本已完成Q3财报披露。投资者需要根据自身能力进行独立判断，不可盲目照搬他人观点。
阿里巴巴不被看好的原因在于不再聚焦电商主业，且未能有效加大股东回报。公司投入大量资金但用户转化率低，短期和长期ROI都难以算过账。
京东因大股东拆分上市和低价私有化达达等行为被一票否决，其商业模式本身并不突出，估值优势也不明显。
拼多多面临复杂判断，虽然拥有510亿美元现金储备且持续增长，但明确表示不进行股东回报，使其仅具投机价值。其电商业务表现优异，在行业普遍烧钱时保持现金增长。
美团同时展现优势与问题：高AOV和市占率数据优秀，但内部管理问题暴露，包括大众点评运营不佳、代理商竞争力不足以及骑手流失。管理层过往的投资记录也令人担忧。
腾讯始终是简单选择题，其通讯软件的网络效应构成极强护城河。投资决策主要取决于机会成本和买入勇气。
茅台目前批价和零售价下跌但股价坚挺，估值不够便宜。约千元价位时股息率可能提供安全边际。
其他公司如泡泡玛特、携程、亚朵、华住、滴滴、神华、海游、微博、Meta、Google、微软、富途、新能源车、贝壳、英伟达等，分别因商业模式、估值水平、管理层决策、股息率或行业特性等因素，被归类为简单题、难题或复杂题。
股东回报是重要考量因素。多数管理层有将资金揽入囊中的倾向，改善股东回报需要制度约束而非依赖人品。苹果历史表明小股东发声能推动改变，不应降低标准比较，同时也有如百胜中国这样承诺未来高比例回报的优等生。
内容不构成投资建议，市场存在风险需谨慎对待。