雪球0826 军工估值贵过98%的时间，为什么资金却持续关注？

军工行业当前估值处于十年高位，但其特殊产业逻辑支撑了资金持续关注。需求端具有计划性强、订单稳定等特点，武器装备采购严格遵循五年规划；供给端存在高壁垒，涉密性、资质要求和长期合作模式限制了外部企业进入。军品价格审批严格，不受短期市场波动影响，叠加地缘局势紧张催化外贸需求增长，印巴冲突验证中式装备性能，推动军工外贸市场天花板打开。
本轮行情受多重因素驱动：九三阅兵事件提振市场情绪，新型作战装备展示带动细分领域上涨；十四五规划末期订单集中释放，中上游企业景气反转；市场风险偏好上升，流动性宽松环境利好成长型行业。
投资层面，中正军工指数因规模大、持仓分散成为主流选择，地面兵装和军工电子等细分领域表现突出。需注意当前军工估值水平高位依赖市场情绪支撑，短期需警惕追高风险，但中长期若订单持续落地、外贸市场突破，行业仍具投资价值。