雪球0322 聊聊权益端的“绝对收益”

近期市场对权益端“绝对收益”概念的讨论升温，部分投资者误将主动权益基金与每年正收益划等号。统计显示，2019年以来任职超4年的基金经理中，仅有刘旭、许艳、刘荣俊等少数人在业绩和最大回撤两项指标上持续领先，体现了权益基金经理表现的差异。
权益投资策略演变显示，质量投资、高景气度投资等曾被包装为“绝对收益策略”进行销售，但实际投资复杂性和周期性远超线性预期。当前深度价值投资策略虽被热捧，但多数基金经理因高估能力或市场Beta走势不利而难以持续，部分产品甚至出现超20%回撤，凸显A股市场回撤分析的严峻性。
公募基金改革方向强调主动权益基金应以长期超额收益为目标，围绕基准控制风险，而非追求绝对收益。这需要权益市场Beta走势逐步改善，如形成类似美股的慢牛模式。但现阶段市场负向波动显著，需监管、投资者等多方合力优化生态，才能为权益超额收益目标创造基础。
需明确股票投资高风险属性，不存在稳赚不赔策略。投资者需理解权益投资周期波动规律，警惕短期宣传陷阱。未来红利类资产或部分基金经理可能因市场变化被淘汰，只有通过扎实研究和风险控制，才能在长周期中降低波动，实现可持续收益。