雪球0819 33万亿“睡钱”大迁徙

近年来，中国居民存款搬家现象分析成为焦点。截至2025年6月，居民部门超额储蓄规模测算显示，账户内沉淀资金达33.57万亿元，相当于全国GDP的四分之一。在利率下行周期影响下，银行理财收益不足1.5%，叠加股市回暖预期增强，居民资产配置变迁趋势显著，资金从存款转向股票、基金等高收益资产。
回顾历史，存款搬家现象分析显示，2007年股权分置改革、2009年通胀预期、2014年降息周期等事件均推动居民存款增速放缓，资金流向迁移路径集中至股市和房地产。2021年资管新规打破刚性兑付，加速理财转型政策影响，推动资金转向净值型产品。
国际经验表明，利率下行周期影响是存款搬家的前提，但市场回报与政策引导资金流向同样关键。例如，美国通过401K计划引导资金入市，日本则依赖股市赚钱效应。当前中国需通过优化资本市场制度、扩大长期资金入市渠道，提升金融资产吸引力。
金融市场资金格局正面临重构。居民存款增速放缓背景下，超额储蓄规模测算显示，约1.84万亿元可能流入金融产品市场。居民资产配置变迁的核心逻辑是资金向更高收益或适配需求的资产流动，如ETF基金、短债产品等。政策引导资金流向需兼顾风险偏好差异，提供低波动与高收益的多元化产品。
未来，随着理财转型政策影响深化和股市回暖预期增强，居民存款搬家现象分析或进一步加速。这一过程不仅映射居民财富管理升级，也将推动中国金融市场走向成熟发展阶段。