关税新政冲击

特朗普推出的对等关税新政冲击全球市场，采用“一国一税率+地毯式”策略，将欧盟、日本、韩国和中国等经济体关税提升至20%-34%。中金公司测算显示，美国有效关税率将从2.4%飙升至25.1%，逼近大萧条时期水平。尽管豁免部分商品，但关税新政加剧全球供应链重构压力，迫使盟友围绕美国构建以低端位置为主的供应链体系。
美国内忧外患交织：36万亿美元国债高悬，两党政治分歧引发社会撕裂，民主党通过转移支付争夺选民，而特朗普联合资本力量削减预算。其关税政策旨在增加财政收入并打击竞争对手，但引发利益集团反噬，甚至导致其竞选期间遭遇暗杀风险。
经济衰退预期概率已达35%，但衰退可能带来结构性调整：中低阶层因物价下降和制造业回流就业获益，资产价格下跌则冲击大资本集团。降息政策或缓解国债压力，叠加人口流动性和制度韧性，美国经济或探索新模式而非崩溃。
美股走势呈现短空长多特征，若下跌20%-30%，将成为配置窗口。投资者需关注关税新政冲击、供应链重构进程及经济衰退信号，灵活调整策略以应对金融市场波动。