325 复盘

市场整体表现与板块分化
指数维持横盘震荡，TMT板块资金净流出持续，资金向其他板块转移。资源类个股如云天话受商品价格波动分析影响，年报分红断层投资策略引发关注，机构调仓动向（如中欧基金调仓动向）对筹码分布产生影响。
大宗商品与关税政策关联
铜铝大宗商品逻辑受美国铜关税政策驱动，短期炒作情绪与长期业绩兑现存在矛盾。卖方研究认为铝板块业绩确定性较高，而铜需求端未现实质性改善，更多依赖关税政策下的囤货行为。
行业个股点评与风险提示
航空板块异动解读未发现明确利好，海航系个股因筹码结构问题被归为高风险标的。京东方面板行业周期预判显示，面板涨价对需求前置效应减弱，后续或进入淡季震荡。预拢退市风险股警示提示退市套利风险，强调需规避无基本面支撑的标的。
年报季焦点与市场展望
华能年报业绩前瞻引发关注，火电资产逻辑获机构认可，但需警惕年报一次性计提风险。市场量能持续收缩，短期需观察1.3万亿关口支撑，中长期关注降波后结构性机会。铜铝配置逻辑仍被强调为抗滞胀选项，但需结合商品价格波动分析动态调整持仓。