312 股债跷跷板

市场动态与波动率策略
当前A股与港股市场呈现股债跷跷板效应，资金在股债间切换以应对双向波动率策略。分析师指出，市场正通过实债ETF配置对冲风险，这与港股保险股逻辑相似，但波动幅度相对平缓。技术面上，A股五浪突破后进入震荡期，需关注下轨支撑位。
商品涨价逻辑与板块影响
硫磺硫酸价格持续上涨，主要受进口依赖风险影响（俄罗斯、中东为关键进口地）。硫磺作为农化产业链核心原料，其成本端压力已传导至农化产品价格。华友矿业作为涨价题材龙头，若走势疲软可能拖累相关板块，但具备成本优势的企业仍可跟踪。
板块跟踪与外部催化
欧洲军工板块受预算审批催化，德国莱茵金属等军工股关注度提升。国内TMT板块受订单消息驱动，但需警惕短期炒作风险。此外，资金对中小盘股（如国证2000）的偏好与小作文传闻相关，而外资及南下资金对此反应相对谨慎。
长期逻辑与策略建议
当前商品涨价缺乏需求端强支撑，更多依赖供给端扰动（如菇类运输受限）。投资者需区分短期波动与长期逻辑，例如军工板块需等待经济复苏信号明确，而农化涨价需结合进口替代能力评估。建议专注自身跟踪领域，避免盲目追高题材股。