【0717 开盘】科技反弹有预期，波段调整周期还未完！

一、市场整体运行情况
周四市场延续下探，指数失守3900点，较前一日缩量1600亿，属于缩量释放风险的状态。下跌源于两方面，一方面是技术调整，科创板走出M头形态破位后存在惯性下探动能，创业板跨度顶背离结构早已形成，本次调整属于预期内的集中释放；另一方面是打新抽血，年内最大IPO长新科技开启申购，290多亿募集资金锁定大量打新资金，且腾挪资金多来自科技赛道，对高位科技股冲击明显。目前市场已形成明确的高低切换，属于存量资金的再均衡，前期涨幅较大的高位赛道集体调整，低位板块轮动修复。
二、各板块行情逻辑
领跌的科技调整由多重因素推动，前期获利盘堆积过多，叠加中报预告收尾进入业绩验证期，多重利好落地后出现多轮调整，再叠加打新抽血带来的被动减持，放大了短期波动。当前波段调整周期未结束，仍需要时间换空间。长新科技打新结束后，短期抽血压力正式解除，对科技板块属于利空落地，今日科技赛道大概率出现超跌反弹，但这只是资金面改善，不是趋势反转，反弹之后大概率还有反复。
周四逆势走强的医药和消费，核心逻辑是板块估值处于历史低位，叠加产业基本面出现明确边际改善，避险资金流入；消费受暑期档票房超预期带动影院修复，白酒逐步走出企稳迹象，都属于中期估值修复，不会走出快牛行情，属于慢慢填坑过程，适合以中期眼光看待。
三、消息面与行情预判
央行表态将加大逆周期调节力度，研究增加隔夜逆回购操作频率，上半年信贷数据保持平稳增长，属于宏观面托底利好，仅能稳住市场情绪，更多发挥托底作用。外盘美股涨跌分化，阿斯麦上调全年销售额预期对半导体设备有边际利好，韩国调查半导体零件价格操纵会搅动短期情绪；上半年国内创新药出海授权总额接近去年全年，对医药板块继续形成支撑，后续行情将从普涨转向头部标的分化。全市场盘后固定价格交易实施满10天，盘后成交额翻倍，后续需关注龙虎榜及次日集合竞价判断资金真实动向。
当前缩量下跌已释放部分恐慌，有资金提前博弈打新资金回流，预判今日市场会出现反弹，超跌科技会出现自救动作，但三大指数下跌趋势并未改变，筑底所需的时间和空间仍不足，上证悲观预期将考验3800点附近，科创板调整也未完全到位，今日冲高后后期大概率还有回踩。操作层面，追求短线博弈可准备参与此次反弹，追求稳定的投资者仍需等待明确的底部形态和止跌信号，当前环境适合防守休息。