【0413 开盘必听】PPI转正影响，科技线下一个关键节点！

本次为2026年4月13日早盘分享，针对刚公布的3月经济数据中PPI转正展开分析。3月PPI同比上涨0.5%，结束连续41个月负增长，本次PPI转正主要由外部输入因素推动，前期铜铝因战略性囤积和AI需求涨价，油气煤等大宗商品因地缘冲突涨价，推高企业生产成本。输入性通胀仅带来微幅涨价，并非需求主导的复苏，成本压力难以向下游传导，价格上涨不代表利润修复，也不意味着通缩螺旋已被打破。
分析PPI转正对资产的影响，提出该影响本质是流动性问题，而非强宏观驱动，关键预期节点在今年6月。当前资产呈分化格局，依赖国内需求的高含权量资产在通缩环境下股价持续走弱，近半年表现较强的资产为AI卖铲子公司和拥有国外定价权的大宗商品。当前创业板新高由宁德时代、中际旭创、新易盛等出口主导型高权重个股推动，并非受益于国内强宏观复苏。
此前提及英伟达产业链的风险节点在于估值框架是否变化，4月英伟达股价未突破原有估值框架，国内相关公司继续创出新高；若6月英伟达估值框架发生切换，将对国内相关方向构成较大负面冲击。A股为流动性极端分化市场，当前呈极致抱团风格，若6月英伟达产业链出现风险，叠加PPI连续转正，市场可能重新评估流动性配置，推动高含权量资产迎来窗口切换契机。
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