【0323 开盘必听】今日还有惯性下探，3920附近有望反弹！

当前市场正处于日线MACD顶背离引发的调整周期中，部分个股出现显著下跌。网上有观点将下跌归因于保险公司偿付能力考核，但该政策早在2022年实施，并非今年新增。市场调整的根本原因在于结构性高溢价和流动性潮汐波动的双重作用。
A股市场流动性充沛，但如同潮汐波动，是一把双刃剑。资金集中涌入某些板块时会形成极高估值，例如人工智能产业链的英伟达和存储板块，部分公司适应率高达数百倍甚至上千倍，远高于美股同类公司。这种高溢价伴随高预期和高波动，需要产业升级来消化估值。
流动性双刃剑效应曾在一月软件股炒作中显现，管理层及时出手降温，避免了杠杆资金风险蔓延。若当时未加干预，市场可能因流动性枯竭出现连续跌停，进而引发系统性风险。
本次调整的内因是结构性高溢价，外因是顶背离结构叠加外部地缘冲突等刺激因素。历史规律表明，类似调整往往在市场恐慌中形成阶段性低点。尽管人工智能产业链估值较高，但优质公司在消化beta风险后仍有上涨空间，需警惕小市值概念股永久性套牢风险。
非人工智能方向个股估值普遍较低，为市场后续反弹提供基础。短期市场仍需完成探底过程，等待带下影线的日K线确认调整低点。